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危廢產(chǎn)生量逐年提升，規(guī)范處置比例接近90%。從危廢處理處置供給看，2018年危廢行業(yè)處置能力前10名產(chǎn)能占比僅7.2%，存在大量危險廢物處理企業(yè)年產(chǎn)能甚至在2萬噸以下的情況。小企業(yè)較多、產(chǎn)能分散，為危廢行業(yè)整合提供廣闊空間。2017年起，危廢并購開始活躍，傳統(tǒng)危廢企業(yè)加快跑馬圈地、跨界并購異軍突起。
1、危廢量快速增長，規(guī)范處置比例高危廢產(chǎn)生量逐年提升。
根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒的數(shù)據(jù)，2011-2017年全國危廢產(chǎn)生量由3431.22萬噸增加至6936.89萬噸，年均復(fù)合增長率達到12.5%。2018年，全國200個大、中城市工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量達到4643萬噸，同比2017年的4010.1萬噸增長15.8%，2016年以來危廢產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度增長，主要是中央環(huán)保督察完成了全國31個省份全覆蓋，大量非法轉(zhuǎn)移、非法傾倒、漏報瞞報危廢量浮出水面。隨著“清廢行動”持續(xù)，“無廢城市”建設(shè)的不斷推進，同時考慮第二次全國污染源普查正在進行，普查數(shù)據(jù)可能遠超目前統(tǒng)計，危廢實際產(chǎn)生量有望保持快速增長。
“十三五”以來，從中央到各部委，已出臺多項關(guān)于危廢排查與清單管理、危廢處理處置設(shè)施管理、問責機制等體系化政策，此外，環(huán)保督察不斷推進，逐步由中央下沉至地方，政策層面對危廢量的提升作用明顯。
規(guī)范處置比例高。2018年危廢產(chǎn)生量中，綜合利用量及處置量占比接近90%，危廢實際處置量中，利用、填埋、焚燒等方式處置量占比合計達到83%。危廢規(guī)范化處置渠道完善，專業(yè)的第三方危廢處理設(shè)施發(fā)揮重要作用，新增危廢量將得到規(guī)范處置，專業(yè)危廢處理處置設(shè)施產(chǎn)能有望進一步提升。
2、競爭格局分散，并購整合加速
處理產(chǎn)能快速增長，但競爭小而散。從危廢處理處置供給看，截至2018年末，全國共頒發(fā)經(jīng)營許可證3220份，較2006年大幅增長265%，2016年以來經(jīng)營許可證數(shù)量增速明顯加快，行業(yè)正在經(jīng)歷高速發(fā)展期。2018年全國危險廢物經(jīng)營單位核準收集和利用處置能力達到10212萬噸/年，較2017年同期增長24.9%，2013年以來的年均復(fù)合增速達到23%。危廢經(jīng)營許可證及其產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)快速增長，而許可證單位產(chǎn)能有所增長但仍處較低水平。2013-2018年，危廢核準產(chǎn)能增長182%，單位產(chǎn)能僅由2.1萬噸增長至3.2萬噸，增幅54%，3萬噸/年的處理能力也處于危廢項目處理能力較低水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院及E20研究院的統(tǒng)計，2018年危廢行業(yè)處置能力前10名產(chǎn)能占比僅7.2%，遠低于環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒等細分領(lǐng)域集中度，存在大量危廢處理企業(yè)年產(chǎn)能甚至在2萬噸以下。小企業(yè)較多、產(chǎn)能分散，為危廢行業(yè)整合提供廣闊空間。
2017年起，危廢并購開始活躍，在環(huán)保行業(yè)并購中占據(jù)重要地位。2017年全年環(huán)保產(chǎn)業(yè)共發(fā)生86起并購，危廢并購數(shù)量超過20起，占比超過23%。傳統(tǒng)危廢企業(yè)加快跑馬圈地，雅居樂、中金環(huán)境、金圓股份、浙富控股等跨界并購異軍突起。我們預(yù)計2020-2021年危廢并購將回歸理性，但“小而散”的行業(yè)競爭格局仍為危廢并購或進入提供整合空間。
潤邦股份抓住了危廢并購市場活躍的歷史機遇，成功進入危廢行業(yè)。截至2020年一季度末，公司資產(chǎn)負債率僅46%，在手貨幣資金接近9億元，應(yīng)收賬款僅占流動資產(chǎn)的16%，財務(wù)報表健康，能夠支撐后續(xù)危廢項目并購，進一步擴大危廢業(yè)務(wù)產(chǎn)能及規(guī)模，努力躋身行業(yè)前列。
